(Tatal ke bawah untuk kenyataan versi BM)
Fitch’s downgrade of Malaysia’s long-term foreign-currency issuer default rating (IDR) from A- to BBB+ is an indictment of the 2021 Budget presented by the Finance Minister, Tengku Zafrul Abdul Aziz to Parliament early November.
I have read the Fitch Report and the statement from the Minister of Finance.
It is somewhat pathetic as rebuttals go. The case made out lacks credibility as it is largely built on repeating the usual ” feel good ” numbers and assertions.
It fails to address many of the issues that the Fitch Report raised e.g. weak governance, poor record on corruption, low revenue, enhanced debt and loan guarantees etc., None of these concerns have been addressed by the Minister.
We should not be slavish to the perspectives of rating agencies, as Malaysia and the world are facing “once-in-a-century” Covid-19 pandemic, which has grown increasingly worse despite a year of rampage, claiming nearly 67 million infections and over 1.5 million deaths.
Three days ago, the world registered a record-high daily increase of 688,333 cases, with the United States reaching a record-high daily increase of 237,328 cases yesterday.
Although the Covid-19 vaccine is poised to be approved and distributed in the coming weeks, it is not going to alleviate the record levels of infections and hospitalizations in the United States, which has suffered nearly 15 million Covid-19 infections and over 287,000 Covid-19 fatalities.
It is shocking to Malaysians that Joe Biden’s message in his Inauguration Speech as United States President on January 20 is going to ask Americans to wear masks for 100 days.
The world has almost reached the 67 million mark for cumulative total of Covid-19 cases and is heading towards the 100 million mark, which will probably be reached in Joe Biden’s 100 days as the 46th US President.
We should have an extraordinary budget in extraordinary times, but unfortunately Tengku Zafrul’s budget is a very ordinary budget in extraordinary times.
While we must be prepared to do extraordinary things in extraordinary times to help vulnerable groups, as well-known Malaysian economist K.S. Jomo has rightly reminded the government, it is no excuse for corruption or abuses of power.
Valid and credible criticisms in the Fitch Report should be addressed.
The Fitch Report uses data from reliable sources including the World Bank and the reasons for the downgrade will be harder to counter as the necessary reforms will be difficult given the shaky government which is rudderless.
It lacks the strength to launch long overdue reforms e.g. fiscal consolidation, greater transparency and accountability. The policy stance thus far, as elaborated in the Budget, has been far from robust.
The Fitch Report has to be read with care. Between the lines one can discern a sharp message that questions the Budget strategy e.g. the issue of “stimulus“ without reforms or spending your way out of trouble. The handouts to the suffering masses are not sustainable as the fiscal position does not permit.
Other rating agencies are likely to follow suit in downgrading Malaysia’s credit worthiness.
The direct implications linked with the downgrade are a) it will affect the cost of borrowing by the government of Malaysia; b) potential investors, both foreign and domestic, will think twice about investing in Malaysia.
In brief, we are heading for a bleak outlook with powerful market forces unleashed.
It is noteworthy that there do not appear to be downgrades thus far for other ASEAN countries.
It further weakens Malaysia’s competitiveness. It also has implications in terms of our foreign relations e.g. we are likely to become more dependent on China for loans to fund large scale projects which are favoured by the Government.
We may also see an impact on the exchange rate e.g. the Ringgit taking a hit. There may also be an acceleration in capital flight.
Painful reforms are clearly needed but will they be forthcoming in a kakistocracy?
The revenue side of the Budget will require close and urgent attention. There will be a need to trim expenditures –for instance, we do not need a Cabinet of 30 odd Ministers or RM81.5 million allocation for outfits such as JASA.
The government will have to bite the bullet either voluntarily or will be forced into doing so by the IMF much in the way Indonesia was forced in 1998.
There is an urgent need to conduct a comprehensive Public Expenditure Review to shape a strengthened fiscal system. This needs to be accompanied by deregulation of rules and processes so as to create an environment which deters corruption.
While it is true that COVID-19 has hurt the economy, the reality is that for 20 odd years we have run deficits and kept going on borrowings.
We have continued to tighten the regulatory regime and failed to promote competition. We have acted as if there is no tomorrow – acting like an addict.
It is thus all the more urgent that fiscal reforms together with other economic reforms get launched. Bipartisan agreement on the issue of reforms are needed to pull the country from the edge of a dangerous cliff.
But there is no running away from the fact that the Fitch downgrade is an indictment on Muhyiddin’s 2021 Budget.
(Media Statement by DAP MP for Iskandar Puteri Lim Kit Siang in Malacca on Sunday, 6th December 2020)
Penurunan taraf oleh Fitch adalah satu bukti kegagalan Belanjawan 2021 Muhyiddin
Penurunan taraf kadar keingkaran pembayaran pinjaman asing jangka panjang (IDR) Fitch dari A- ke BBB + adalah satu bukti kegagalan Belanjawan 2021 yang dibentangkan oleh Menteri Kewangan, Tengku Zafrul Abdul Aziz kepada Parlimen pada awal November.
Saya telah membaca kedua-dua Laporan Fitch dan kenyataan dari Menteri Kewangan.
Kenyataan tersebut adalah satu penafian yang menyedihkan — kes yang dibentangkan tidak mempunyai kredibiliti memandangkan ia terus mengulangi angka dan dakwaan “seronok sendiri” seperti biasa.
Kenyataan tersebut gagal untuk menyentuh isu-isu yang dibangkitkan dalam Laporan Fitch, mengenai pentadbiran yang lemah, rekod buruk rasuah, jumlah hasil yang rendah, peningkatan hutang dan jaminan kewangan, dan lain-lain lagi. Tidak ada satu pun daripada isu-isu berbangkit ini yang telah disentuh oleh Menteri Kewangan.
Kita tidak boleh terlalu terikat dengan perspektif badan agensi penarafan, memandangkan Malaysia dan seluruh dunia sedang berhadapan dengan wabak “sekali-dalam-seabad” Covid-19, yang terus meningkat dengan teruk selepas setahun, menjangkiti lebih daripada 67 juta orang dan mengorbankan lebih daripada 1.5 juta nyawa.
Tiga hari yang lepas, dunia mencatatkan rekod baharu peningkatan harian tertinggi sebanyak 688,333 kes, dengan Amerika Syarikat mencatatkan peningkatan tertinggi harian sebanyak 237,328 kes semalam.
Walaupun vaksin wabak Covid-19 dijangkakan akan mendapat kelulusan dan diedarkan dalam beberapa minggu lagi di seluruh dunia, vaksin ini mungkin tidak akan dapat membantu kadar jangkitan dan hospitalisasi di Amerika Syarikat, yang telah mencatatkan lebih daripada 15 juta kes jangkitan Covid-19 dan lebih daripada 287,000 kematian.
Apa yang mengejutkan kepada rakyat Malaysia adalah mesej Joe Biden dalam ucapan pertama beliau sebagai Presiden Amerika Syarikat pada 20 Januari ini adalah untuk meminta rakyat Amerika untuk terus memakai pelitup muka selama 100 hari lagi.
Jumlah kes di seluruh dunia menghampiri kadar 67 juta kes jangkitan, dan kini angka ini sedang menghala ke arah 100 juta kes jangkitan terkumpul, yang mungkin akan dicapai menjelang hari ke-100 Joe Biden sebagai Presiden AS.
Kita perlu mempunyai belanjawan yang luar biasa untuk masa yang luar biasa, tetapi sayangnya belanjawan Tengku Zafrul adalah belanjawan yang sangat biasa pada suatu masa yang luar biasa.
Walaupun kita perlu bersedia untuk melakukan perkara-perkara luar biasa pada masa yang luar biasa ini untuk membantu nasib golongan memerlukan, seperti yang diperingkatkan oleh pakar ekonomi Malaysia yang terkenal K.S. Jomo kepada kerajaan, perkara ini bukanlah alasan untuk rasuah atau penyalahgunaan kuasa berleluasa.
Kritikan yang sah dan kredibel dalam Laporan Fitch harus diberi perhatian.
Laporan Fitch menggunakan data dari sumber yang boleh dipercayai, termasuklah daripada Bank Dunia dan sebab-sebab penurunan taraf ini akan lebih sukar untuk ditangani kerana usaha-usaha reformasi yang diperlukan akan menjadi sukar memandangkan kerajaan sekarang yang goyah dan tidak berani.
Kerajaan ini tidak mempunyai kekuatan untuk melancarkan reformasi yang sudah lama tertangguh, seperti konsolidisasi fiskal, dan ketelusan serta kebertanggungjawaban yang lebih besar. Pendirian dasar kerajaan seperti yang dibentangkan dalam Belanjawan, jauh daripada memuaskan.
Laporan Fitch ini perlu dibaca dengan teliti. Di antara baris-baris laporan ini, terdapat mesej tajam yang mempersoalkan strategi Belanjawan mengenai isu-isu “stimulus” yang tanpa reformasi dan cubaan untuk membelanjakan wang untuk keluar daripada masalah, dan persoalan mengenai kemampanan polisi untuk memberikan bantuan tunai dengan keadaan fiskal yang tidak mengizinkan.
Agensi penarafan lain mungkin akan mengikuti langkah Fitch dalam menurunkan taraf kredit Malaysia.
Implikasi langsung yang berkaitan dengan penurunan taraf ini adalah a) ia akan mempengaruhi kos pinjaman oleh kerajaan Malaysia; b) bakal pelabur, asing dan domestik, akan berfikir dua kali untuk melabur di Malaysia.
Ringkasnya, kita menuju ke arah yang suram apabila berhadapan dengan kuasa pasaran.
Penting untuk diingati bahawa setakat ini tidak ada sebarang penurunan taraf kredit untuk negara-negara ASEAN yang lain.
Perkara ini akan melemahkan daya saing Malaysia. Perkara ini juga mempunyai implikasi dari segi hubungan luar negara kita, mungkin kita akan lebih cenderung untuk bergantung kepada China untuk mendapatkan pinjaman untuk membiayai projek berskala besar seperti yang disukai oleh kerajaan.
Kita juga mungkin akan melihat kesan kepada kadar pertukaran matawang asing, dengan ringgit terus menurun. Mungkin juga akan berlaku perlarian keluar modal daripada negara.
Reformasi yang menyakitkan jelas diperlukan, namun adakah kita akan mendapatnya daripada sebuah kakistokrasi?
Bahagian hasil Belanjawan 2021 ini perlu terus diteliti dan diberikan perhatian. Terdapat keperluan untuk memotong perbelanjaan — di mana tidak ada sebarang keperluan untuk mempunyai Kabinet dengan 30 orang menteri ataupun peruntukan sebanyak RM81.5 juta untuk badan seperti JASA.
Kerajaan perlu menjalankan perkara ini sama ada secara sukarela ataupun akan dipaksa untuk berbuat demikian oleh IMF seperti yang berlaku kepada Indonesia pada tahun 1998.
Terdapat keperluan mendesak untuk melakukan Kajian Perbelanjaan Awam yang komprehensif untuk membentuk sistem fiskal yang lebih kukuh. Perkara ini perlu disertai dengan pengurangan peraturan dan proses untuk mewujudkan persekitaran yang mencegah rasuah.
Walaupun benar bahawa COVID-19 telah membawa kepada kerosakan ekonomi, hakikatnya adalah bahawa selama lebih daripada 20 tahun, kita telah mengalami defisit dan terus melakukan pinjaman.
Kita terus-menerus mengetatkan rejim penguatkuasaan dan gagal untuk menggalakkan persaingan. Kita bertindak seakan-akan tidak hari esok — seakan-akan seorang penagih.
Kerana inilah reformasi fiskal ini menjadi isu yang lebih mendesak dan perlu disegerakan bersama-sama dengan pelbagai reformasi ekonomi yang lain. Persetujuan bipartisan dalam isu reformasi ini diperlukan untuk menarik negara kita daripada terhumban ke dalam gaung yang berbahaya.
Kita tidak dapat lari daripada hakikat yang penurunan taraf oleh Fitch adalah satu bukti kegagalan Belanjawan 2021 Muhyiddin.
(Kenyataan Media Ahli Parlimen DAP Iskandar Puteri Lim Kit Siang di Melaka pada hari Ahad, 6 Disember 2020)